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新华财经北京9月6日电  招商证券分析师发布研报指出，二季度白酒行业收入和净利润同比增速分别为14.5%、13.5%，而环比有所降速；现金回款增速为9.3%，低于收入增长。分板块来看，高端白酒消费韧性较强。其中，茅台改革红利释放，二季度维持高增长；五粮液在主力市场华东严重受影响下仍不改经营节奏；老窖利润或进入释放周期，持续超预期。次高端二季度因场景缺失，收入增速普遍放缓，但渠道仍在开拓之中，舍得、酒鬼酒上半年经销商新增超200家，汾酒更加重视系列酒的市场布局，经销商新增124家，长期成长性不改。区域龙头受益于经济活跃区域消费升级，古井、老白干、洋河、今世缘虽合同负债环比下降，但同比去年仍处高位，全年任务完成确定性强。

编辑：杜少军

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