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国海证券指出,在能源转型过程中,需要对能源系统平稳运行进行保驾护航,安全稳定和成本低廉的煤电无疑是最佳选择。中长期来看,火力发电在发电领域主体地位不会改变,遇到极端情况下地位还会进一步强化,“十四五”期间火电新装机组同比明显提升,火电生产仍呈现不断增长的势头,对煤炭需求拉动具有决定性作用。然而开采煤矿手续复杂、建设和生产周期长,新建矿井成本大幅抬升,主流煤企新建矿井意愿仍然很弱,行业在产产能基本达到高负荷状态,经历过去两年产能核增后,核增空间已经大幅减少,叠加东部等地区资源枯竭矿井不断退出,行业供给约束的能力依然没变。当前市场煤价已回落至较为安全的区间,长协煤价波动小,建议低位布局煤炭板块,尤其资产负债表质量高、股息高的优质个股,维持行业“推荐”评级。动力煤股建议关注:中国神华、兖矿能源、山煤国际、新集能源。冶金煤建议关注:潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、平煤股份。煤炭+电解铝建议关注:神火股份。无烟煤建议关注:华阳股份、兰花科创。

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