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新华财经上海7月25日电（记者杜康） 瑞银25日称，二季度公募基金减仓科技和具有防御性的银行，并加仓部分具盈利增长稳定性和可预见性的热门“赛道股”。展望后市，瑞银认为市场可能在短期进入阶段性盘整，普遍性的盈利预期下调可能在三季度末接近尾声，届时市场有望迎来更为明显的估值提升。

具体来看，二季度公募基金加仓幅度最大的板块是饮料制造（白酒）、电气设备、汽车和有色金属，分别环比上升3.2、1.6、0.9和0.5个百分点。另一方面，被公募减仓的幅度最大的板块是电子、银行、化学制药和电力，配置上分别环比下降了2.4、1.2、1.0和0.4个百分点。

饮料制造和电气设备成为二季度公募最超配的两个行业。由于市场参与者普遍预计PPI通胀周期或已见顶，公募在二季度对材料和能源板块的配置大致环比持平，仅有与新能源关联度较高的有色金属获得了一定程度的加仓。

值得注意的是，公募基金对大消费板块内不同行业的配置策略出现分化，总体表现为追逐基本面最为稳健的白酒并逢低布局休闲服务，但对家用电器、医药生物仍持谨慎态度。

北向资金在二季度总体呈“先抑后扬”态势。陆股通在二季度共净流入961亿元，逆转了今年一季度净流出243亿元的态势。其中，北向资金6月单月净流入累计达730亿元。分行业来看，北向资金加仓半导体、材料、资本货物和食品饮料。北向资金近期加仓新能源和食品饮料，显示其对盈利增长稳定性的追逐与国内公募基金类似。不过，国内外投资者在科技和银行板块的投资操作上有所分歧。

展望后市，瑞银认为市场可能在短期进入阶段性盘整，一方面，当前“并未观测到外场资金大幅入市的迹象”；另一方面则是公募新发规模环比出现反弹但总体仍处于较低位。

瑞银还表示，预计普遍性的盈利预期下调可能在三季度末接近尾声，届时市场有望迎来更为明显的估值提升。因此，未来两个月内可能的市场回调将提供具有吸引力的投资机会。

编辑：罗浩

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