新华财经北京2月28日电  受俄乌冲突等外围事件影响，上周（2月21日-2月25日）市场震荡下挫，沪指收跌1.13%。有部分券商认为，A股市场“情绪底”逐步确认，风格更均衡。

中信证券:围绕“两个低位”布局

地缘风险扰动主要体现在情绪层面，3月将进入稳增长政策初步效果观察期，预计后续政策将持续加码并进入集中发力期，目前来看，A股“三底”已依次确认，建议保持较高仓位，紧扣稳增长主线，坚持行业和风格两个维度的均衡配置，围绕“两个低位”布局。建议坚持全年蓝筹风格，当前则紧扣稳增长主线，相比前期该主线更聚焦于低估值的传统行业，政策扩散后预计主线将更加多元，稳增长主线中价值与成长的风格更加均衡。

中金公司:“情绪底”逐步确认，风格更均衡

历史上，海外地缘风险短期会波及中国股市而中期持续有限，本轮中期不确定的影响主要在于如果局势继续升级可能加剧资源品供应溢价，对海外通胀和货币政策产生不利影响。展望后市，今年上半年将依次经历“政策底、情绪底、增长底”，目前政策底已经相对明确，1月份超预期的信贷社融数据进一步确认“政策底”。如果地缘、疫情等不再继续超预期，“情绪底”也有望逐步确认，后续随着稳增长政策逐步落地，“增长底”也可能在一季度到二季度左右逐步出现，后续对大市无须过度悲观。

从结构上看，成长股在前期的大幅回调中风险已经有所释放，逐步在进入“逢低吸纳”的阶段；“稳增长”板块波动加大，但后续可能仍有表现空间。整体来说，市场风格相比前期“稳增长”跑赢，有可能逐步向相对均衡的阶段过渡。关注三个方向：1）政策发力潜在有支持的领域，包括基建、地产稳需求相关产业链（建材、建筑、家电、家居等）、券商金融等；2）2021年已经有所调整、估值已经不高、中长期前景依然明朗的中下游消费，自下而上择股，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、互联网、农林牧渔、医药等；3）制造成长板块，包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等，风险已经有所释放，后续可能进入逢低吸纳阶段。

华泰证券：维持能源央企底仓，布局泛电力链

能源央企仍是具备避险和进攻双属性的优选底仓配置。避险属性：今年全球面临两个风险，一是滞胀环境与国际局势动荡背景下的能源价格风险；二是全球天气变化之下能源与粮食的短缺风险。进攻属性：中期来看，能源转型仍是全球最大产业逻辑之一，能源央企具备存量产能与新增投资的共振优势。短期来看，内松外紧的货币环境里，低估值的能源央企受益于国内宽货币和不受损于海外收货币，缺主体式的宽信用环境里，产业资本充裕的能源央企是重要的稳增长主体，提升分红、资本开支、资产注入等股东均可能受益。

电新制造牵头的“泛电力链”调整到位，其趋势性相对收益的开启或需等待二季度后，但3月已进入较好的布局阶段：1）当前电新指数（中信一级）的近十年PE TTM估值分位数52%、2019年底以来PE TTM估值分位数45%，年报、一季报有望消化估值分位数至更低，对增量资金吸引力增加；2）一季度末风电、光伏景气度有望回暖，锂电景气度平稳；3）去年四季度至今年一季度，海内外政策重点均在转移，表现为海外治理通胀和国内稳定增长，二季度后内外政策重点有望回归能源转型。

招商证券：“稳增长”“买上游”“自给可控”可能成为今年投资主线

在海外风险尚未完全消退，国内即将召开两会等大背景下，预期市场仍将以寻底、筑底为主，在外部风险释放，国内稳增长发力后，A股将会迎来更加明确的上行起点信号。资本市场支持实体经济，加快国内能源、资源、设备和材料的自主可控方面，应该发挥更加重要的作用。国内政策以我为主，保持经济在合理区间运行，预期传统基建、新基建、稳消费、房地产业的健康发展将成为两会前后的市场关注点。“稳增长”“买上游”“自给可控”可能成为今年投资主线。

3月可重点考虑石油石化、能源金属、工业金属等可能受到全球供应链扰动的上游资源品；金融领域的自主可控，信创及金融IT、数字人民币也值得关注。同时，在各种高端设备、高端材料、种子领域的自给可控标的也可以考虑重点布局。从稳增长角度，银行、地产、水泥行业相关标的仍然值得关注。

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