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金吾财讯|华泰证券发布研报指，奇富科技(03660.HK)1Q26归母净利润8.8亿元人民币，处于公司此前指引的上沿。扣除可转债回购确认的1.15亿元债务清偿收益后，可比口径盈利约7.7亿元，环比提升2.5%。调整后净利润take rate（NTR）环比提升29个基点至2.56%，收入端take rate提升61个基点至13.01%，信用成本降低42个基点至4.56%。研报维持“买入”评级，港股目标价103.20港元，美股目标价24.90美元。研报指出，1Q26最重要变化是风险前瞻指标修复。C-M2降至0.81%（4Q25为0.97%），D1逾期率由6.1%降至5.7%，30天回款率由84.1%升至85.8%，验证4Q25以来收紧风控的效果。新增放款量650亿元，环比下降7.5%，其中轻资本业务占比提升至48.3%。公司并未因风险改善而快速放松风险偏好，获客仍以审慎投放为主，优质用户投入环比增长约40%。公司给出2Q26净利润8.3-9.1亿元的指引。财务与业务层面，1Q26扣除可转债收益后NTR环比改善，主因收入take rate提升及信用成本、融资成本下降。研报小幅调整2026-2028年归母净利润预测至35.6/42.1/46.0亿元，基于PE估值法（2026年预期PE 4.0倍）和DCF估值法的均值给出目标价。风险因素包括宏观经济风险、贷款定价降低以及监管风险。

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